钢铁行业整体产能过剩 家电需求小幅下滑（2）

整顿“地条钢”

12月初，江苏、四川、山东和唐山市等多个省市开始对辖区内“地条钢”生产企业进行清查，规定期限内要全面拆除用于生产建筑用钢的中频炉、工频炉。由于环保限产及“地条钢”事件的影响，螺纹钢价格大幅走高，由此推动铁矿石价格一扫前期下跌阴霾并企稳回升。

此次多地坚决出清“地条钢”对市场的影响已反映到了螺纹钢和铁矿石价格上。对于打击“地条钢”是否会造成此前类似“煤超疯”的局面，李新创表示，淘汰中频炉产能，不会造成国内钢材供应短缺。“地条钢”质量不达标，影响建筑质量安全，各级地方政府的文件已经明确，中频炉产能属于限期淘汰产能。目前全国钢铁行业产能仍处于严重过剩状态，产能利用率不到70%。因此，中频炉产能淘汰不会引起国内钢铁供给和价格的大幅波动。中频炉淘汰后产生的多余废钢，一部分将流入高炉企业，加大转炉废钢使用比例，降低铁矿石的使用量;另一部分流入合法电炉企业，支持电弧炉企业快速发展。

方正证券认为，近期整治中频炉和违规新建产能持续发酵，广度和力度可能远超预期，叠加北方常态化的环保限产，未来钢铁供给端收缩力度值得期待。预计近期钢材价格将维持强势。原材料价格止涨企稳和钢价的相对强势，将使得钢企利润空间进一步提高。不过，行业利润的提升使得钢企主动减产意愿减弱，叠加北方冬季施工淡季，未来钢价涨幅将有所收窄。

“我的钢铁网”预估，全国中频炉钢厂粗钢产能约为1.1亿-1.2亿吨，体量较大。在目前基本完成全年去产能任务时，高压政策开展关停中频炉行动，将加大去产能的深度和速度，大大超出市场预期。

今年业绩将改善

Wind数据显示，在35家钢铁上市公司中，目前已有12家公布了全年业绩预告。除1家不确定外，预增、略增、续盈和扭亏公司达到8家，预喜比例接近7成。

前三季度钢铁产品价格稳步提升，为全年钢铁业绩改善奠定良好的基础。数据显示，前三季度35家上市公司共实现净利润92.81亿元，同比上升204.52%。毛利率较去年同期明显提升。另外，第三季度上市公司总体资本性开支创近年来新低，财务费用率下降明显;流动比率和资产负债率延续第二季度改善趋势。

龙头钢企业绩表现良好。宝钢股份预计，2016年净利同比增长600%-800%，全年净利润有望达到70.7亿-90.9亿元。公司表示，节本增效、市场转暖和降低汇兑损失是公司业绩大幅增长的主要原因。此外，三钢闽光、沙钢股份、安阳钢铁和马钢股份均预计扭亏。

不过，重庆钢铁预计全年续亏。公司前三季度亏损超过30亿元。目前，重庆钢铁由于重大资产重组处于停牌之中。公告显示，公司拟将钢铁业务全面剥离，同时收购整合剥离后的渝富集团100%股权。

兰格钢铁分析师王国清认为，11-12月份铁矿石焦炭价格上涨、环保加码、去产能调查以及中频炉治理，成为市场的重要支撑动力。目前价格上涨已经传导至下游产品，预计12月份钢铁企业盈利空间或进一步扩大。